Aktienbewertung einfach erklärt
Hier erklären wir die Begriffe, die in unseren Analysen vorkommen. Jede Seite zeigt eine Formel, ein Rechenbeispiel mit echten Zahlen und die typischen Fallstricke.
Grundlagen
Fairer Wert
Warum wir eine Spanne statt einer Zahl zeigen – und was der Abstand zum Kurs aussagt.
Begriff erklärtDCF-Bewertung
Wie aus künftigen Cashflows ein fairer Wert je Aktie wird.
Begriff erklärtCAPM / Eigenkapitalkosten
Wie aus Zins, Beta und Marktprämie die Rendite wird, die Aktionäre verlangen.
Begriff erklärtEndwert
Warum im DCF meist mehr als die Hälfte des Werts im Endwert steckt – und wie stark g ihn verschiebt.
Begriff erklärtMethoden
Reverse-DCF
Die Rechnung rückwärts: Welche Annahmen muss man treffen, damit ein DCF genau den Kurs ergibt?
Begriff erklärtSum-of-the-Parts
Wie man einen Konzern in seine Sparten zerlegt und Teil für Teil bewertet – Beispiel Alphabet.
Begriff erklärtNAV-Abschlag
Warum Holdings an der Börse unter ihrem Substanzwert notieren.
Begriff erklärtSicherheitsmarge
Der Abstand zwischen Kurs und Wert als Puffer gegen eigene Fehler – mit Grahams Formel.
Begriff erklärtBewertung ohne Gewinne
Was tun, wenn KGV und DCF versagen? Umsatz-Multiples, Zukunftsjahre und Sparten – Beispiel SpaceX.
Begriff erklärtEinordnen und prüfen
Kursziel vs. fairer Wert
Warum ein Analysten-Kursziel etwas anderes sagt als eine Bewertung – und was das für „Aktie Prognose“ heißt.
Begriff erklärtBacktest
Warum die eindrucksvollste Trefferquote oft die dünnste Datenbasis hat – mit Beispielen aus unseren Analysen.
Begriff erklärtWeitere Begriffe
Alle Beispiele sind Modellrechnungen, keine Anlageberatung.
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